Ja, Lowpass entspricht etwa dem Treble-Regler und Highpass dem Bass-Regler, nur mit dem Unterschied, dass die Klangregelung nur auf das vom Delay generierte "Echo" wirkt.
Klingt z.B. dein Delay zu sehr nach Badezimmer oder die Wiederholungen sind dir zu aufdringlich höhenlastig, kannst du den Echos mit Lowpass die Höhen nehmen (lässt nur noch die Tiefen durch -> schneidet die Höhen ab).